TMGM分析：中美日内瓦协商后，黄金走势解析

关税“休战”下，黄金该抄底还是等？TMGM深度分析，为您提供近期黄金操作指南

TMGM总结：自2025年4月以来，全球黄金市场经历了显著的波动，价格一度攀升至历史新高，这在一定程度上与特朗普政府的关税政策和中美贸易紧张局势加剧有关。然而，在2025年5月12日中美于日内瓦进行协商并达成贸易缓和协议后，黄金价格出现了明显的回落。此次贸易缓和包括双方同意在90天内暂停实施新的“对等”关税，美国将对中国商品的关税从高达145%降至30%，中国也将对美国商品的关税从125%降至10%。这一消息导致市场风险偏好回升，避险需求减弱，许多交易者对黄金未来的走势再次感到迷茫。TMGM的本篇研究旨在聚焦2025年5月10日中美日内瓦协商之后，从基本面、政策面、技术面以及特朗普政府和中美关系等多方面因素，对黄金市场进行深入解读，为投资者提供一个最新的黄金市场展望。

1.中美贸易关系缓和的最新进展及其对黄金市场情绪和避险需求的影响

特朗普政府的关税政策在2025年对全球市场产生了显著影响。尽管近期中美贸易关系有所缓和，部分关税被暂停或降低，但特朗普政府未来的贸易政策走向仍然存在不确定性，这可能会继续影响黄金市场的避险情绪。2025年5月12日，中美两国在日内瓦的贸易谈判取得了突破，双方同意暂时降低部分关税。这一进展显著改善了市场风险偏好，导致投资者从黄金等避险资产转向股票等风险资产。然而这可能只是一个战术性的调整，长期来看，中美贸易关系的不确定性仍将为黄金提供支撑。

2.全球经济形势展望及其对黄金需求的影响

国际货币基金组织（IMF）在4月下调了对2025年全球经济增长的预期，部分原因在于贸易紧张局势的影响。世界银行也预测，2025年全球大宗商品价格将因需求减弱而下跌，但贵金属除外。尽管贸易缓和可能在短期内提振经济信心，但全球经济增长的整体放缓趋势以及政策不确定性依然存在。经济放缓可能抑制工业和消费领域对黄金的需求，但同时也会增加避险投资的需求。

3.通货膨胀压力、利率变动与黄金的避险及保值属性

尽管中美贸易关系有所缓和，但通货膨胀压力依然是市场关注的焦点。美国4月份的消费者价格指数（CPI）显示通胀有所降温，这可能影响美联储未来的货币政策。市场普遍预期美联储可能在2025年晚些时候进行降息。较低的利率环境通常会降低持有无息资产（如黄金）的机会成本，从而增加其吸引力。

4.全球及主要国家央行购金行为分析

中国人民银行在2025年继续其增持黄金储备的政策，4月份再次购入黄金，这是连续第六个月的购买，即使在金价处于历史高位之际，中国央行依然保持了有节奏的购金步伐。全球其他央行，特别是新兴市场国家的央行，也持续表现出对黄金的购买兴趣，这被视为支撑金价的重要因素。

5.黄金矿产供应与回收情况分析

世界黄金协会预计，2025年黄金矿产供应将与2024年创纪录的水平接近。虽然金价上涨可能会刺激黄金回收，但市场上的其他因素可能会限制回收量的显著增加。

6.美国联邦储备委员会货币政策及其对黄金价格的潜在影响

美联储在5月初的会议上维持利率不变，但市场对未来降息的预期依然存在。美国4月份的CPI数据略低于预期，这可能为美联储在未来调整货币政策提供空间。市场普遍预计，到2025年底，美联储可能会进行至少两次降息。

技术面展望：趋势与信号

在5月12日中美贸易缓和消息公布后，黄金价格大幅下跌，跌破了多个关键支撑位。技术分析显示，3200美元附近是一个重要的心理支撑位。上方的阻力位预计在3250-3300美元区间。截至2025年5月14日，市场黄金期货的整体评级为“强力卖出”，移动平均线也显示出强烈的卖出信号。相对强弱指数（RSI）在不同时间框架内显示出不同的信号，短期内可能出现超卖反弹，但长期趋势仍偏向下行。

技术分析显示，在中美贸易关系缓和后，黄金市场面临下行压力。然而，仍需关注基本面因素，如通胀预期和央行购金行为，以及政策面的进一步发展，这些因素可能在未来改变技术趋势。

影响黄金价格的因素总结

因素

潜在影响（短期/长期）

简要说明

中美贸易关系

短期：看跌/长期：中性

缓和降低避险需求，但长期不确定性仍存

央行购金

长期：看涨

提供稳定需求

美联储货币政策

短期：波动/长期：中性偏多

降息预期利好金价

特朗普政府经济政策

长期：不确定

政策变化可能引发市场波动

全球经济增长

短期：中性偏空/长期：中性

放缓可能降低工业需求

通货膨胀

长期：看涨

黄金作为抗通胀工具的需求增加

技术面因素

短期：看跌

跌破关键支撑位

地缘政治风险（除中美外）

长期：看涨

持续存在的不确定性

中美关系缓和背景下的黄金市场展望与交易策略

综合来看，尽管中美贸易缓和在短期内给黄金价格带来了下行压力，但支撑黄金价格的长期因素依然存在。全球经济增长前景仍不明朗，通胀压力挥之不去，地缘政治风险依然存在，且各国央行持续购金。技术面上，金价在跌破关键支撑位后可能面临进一步调整的风险。然而，世界银行等机构仍对黄金的长期价格持乐观态度。因此，TMGM认为，短期内黄金市场可能继续承压，但中长期来看，其作为避险资产和价值储存手段的地位依然稳固。

交易者可以关注3200美元附近的支撑区域，若在此区域获得有效支撑，可以考虑轻仓建立多头。止损位可设于3180美元下方，以控制风险。初步盈利目标可以设定在3280-3300美元区间，若能有效突破，则可看向更高的阻力位。同时，密切关注中美贸易关系的后续发展以及美国通胀数据和美联储的政策动向，这些因素将对金价产生重要影响。

关于TMGM

TMGM集团2013年成立于澳大利亚悉尼，是英超豪门切尔西足球俱乐部官方合作伙伴。作为一家为全球客户提供金融产品交易的经纪商，TMGM同时受ASIC（澳大利亚证券委员会）、VFSC（瓦努阿图金融服务委员会）、FSC Mauritius（毛里求斯金融服务委员会）、CMA（肯尼亚资本市场管理局）监管，多方面为投资人提供安全保障。

免责条款

该文件由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供。请注意，保证金外汇和差价合约交易涉及高风险，未必适合所有投资者。您可能会在交易时遇到损失超过初始入金金额的情况。您并不拥有合约标的资产的所有权。此文件中提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险。我们建议您寻求专业建议，以确保您在交易之前全面了解所涉及的风险。在决定交易本文件上所提供的金融产品之前，请仔细阅读我们网站上的披露文件。