Chứng khoán Mỹ đã mở rộng đà tăng mạnh mẽ (phá vỡ keylevel giá) sau bước tiến thỏa thuận US-China hồi cuối tuần trước. Dữ liệu CPI Mỹ được công bố ở ngày thứ 3 tiếp tục tiếp thêm động lượng giá tăng. Tuy nhiên, SPX500 lại có dấu hiệu chững lại nhịp tăng điểm ở ngày hôm qua bất chấp các thông tin tích cực từ thỏa thuận thuế quan. Có thể kể đến như: 1. Tổng thống Trump đã nhận được cam kết kinh tế trị giá 1.2 ngàn tỷ USD từ Qatar, trong khi Saudi Aramco đã công bố 34 biên bản ghi nhớ và thỏa thuận với các công ty Hoa Kỳ với giá trị tiềm năng khoảng 90 tỷ USD 2. Theo nguồn tin từ Phố Wall thân cận với Nhà Trắng, các thỏa thuận thuế quan thương mại với Nhật và Hàn Quốc được cho là "sắp hoàn tất" dù thời gian vẫn chưa rõ ràng. Ấn Độ cũng được cho là đạt được thỏa thuận nhưng bị cản trở từ căng thẳng với Pakistan. Vì sao lại có hành động giá "hoài nghi" này của Chứng khoán Mỹ? Và liệu có tỷ lệ cho một pha hiệu chỉnh giá giảm ở ngắn hạn sắp tới hay không? Đầu tiên, chúng ta cần làm rõ: Sự tích cực của SPX500 phần nhiều xuất phát từ thỏa thuận US-China. Tuy nhiên, thỏa thuận của đôi bên đơn giản chỉ là "đình chiến" về Thuế quan trong 90 ngày. Có nghĩa là rủi ro căng thẳng leo thang trở lại vẫn rất cao, đặc biệt là khi một trong hai bên nhận thấy sự thiếu nhượng bộ như đã hứa. Điểm này còn liên quan đến tính tiền lệ trong quá khứ trước đây khi market nhận ra có nhiều sự mong manh trong thỏa thuận thương mại. Vậy nên không gì bất ngờ khi thị trường quay trở lại lo lắng sau sự hưng phấn!! Kế đến là câu chuyện Lạm phát và FED. Dù CPI Mỹ có cải thiện nhưng như WSJ có nhận định: Lạm phát dù cải thiện nhưng khó làm thay đổi lập trường thận trọng và chờ đợi của FED. Bởi lẽ, Lạm phát giảm và FED sẽ hành động cắt giảm lãi suất nếu trong bối cảnh Thuế quan không căng thẳng như tháng 4. Hiện vẫn chưa có bất kỳ thống kê nào thể hiện được sự ảnh hưởng của Thuế quan lên nền kinh tế, vậy nên FED vẫn sẽ tiếp tục chờ đợi và không vội hành động. Hơn thế nữa, với động thái đình chiến 90 ngày của US-China sẽ khiến FED thêm "nhức đầu" hơn. Bởi lẽ, nếu FED cut-rate nhưng sau đó căng thẳng US-China gia tăng trở lại khiến lạm phát gia tăng thì sẽ như thế nào? Vậy nên, market thêm một nỗi lo mang tên: Lạm phát dai dẳng và FED vẫn sẽ lãi suất cao ở thời gian tới. Điều này được phản ánh rõ nét qua việc Lợi suất trái phiếu kho bạc đang tăng ở mức cao. Cuối cùng, định giá chung của các chỉ số chính vẫn còn cao hơn so với mức trung bình của lịch sử. Thêm vào đó, thiệt hại kinh tế từ thuế quan và sự gián đoạn trong dòng chảy thương mại vẫn chưa hiện hữu. Nói cách khác, các doanh nghiệp đang đối diện với việc chi phí cao hơn và có những gián đoạn nhất định. Từ đó, ảnh hưởng trực tiếp đến thu-chi của người tiêu dùng. Từ tất cả các yếu tố trên, không có gì bất ngờ nếu SPX500 xuất hiện một nhịp hiệu chỉnh giảm ở ngắn hạn. Gọi là market "định giá lại toàn bộ câu chuyện". Tuy nhiên, triển vọng chung của SPX500 vẫn là tích cực (tăng điểm). Như quan điểm từ phía lakefront (hình minh họa): Vùng giá giá trị (value) được xác định quanh 5,550 đối với hợp đồng mini tháng 6. Và đà tăng giá vẫn sẽ được duy trì với động lực xuất phát từ các thỏa thuận thương mại thành công giữa Mỹ và các đối tác trong thời gian tới. Thay lời kết, Market luôn có quà giá trị cho người giỏi sự kiên nhẫn. Hãy thận trọng và cảm thấy ít nhiều sợ hãi khi thị trường đang trong trạng thái tham lam! Goodluck and Safe Trading anh em! Bài viết được tổng hợp từ nhiều nguồn và là quan điểm cá nhân của tác giả. Không phải lời khuyến nghị đầu tư - Miễn trừ trách nhiệm.